Le 13F de Berkshire Hathaway révèle un portefeuille de 263 milliards de dollars au T1 2026 : Apple (57,8 Md$), American Express (45,9 Md$), Coca-Cola (30,4 Md$). Décryptage des positions et de la stratégie de Warren Buffett.
Le fonds Berkshire Hathaway de Warren Buffett a déposé son rapport 13F pour le premier trimestre 2026 auprès de la SEC le 15 mai 2026, révélant un portefeuille coté de 263 milliards de dollars réparti sur 26 positions. Apple reste la première ligne avec 57,8 milliards de dollars (22 % du portefeuille), malgré une réduction de la position amorcée depuis 2024.
Apple, American Express et Coca-Cola : le trio défensif qui pèse 51 % du portefeuille
Les trois premières lignes concentrent à elles seules plus de la moitié des actifs cotés de Berkshire. Apple représente 57,8 milliards pour 227,9 millions d'actions — Buffett a réduit cette position d'environ 15 % par rapport au trimestre précédent, tout en maintenant Apple comme investissement numéro un de loin. American Express suit avec 45,9 milliards (151,6 millions d'actions, 17,4 % du total), une position détenue depuis les années 1990 et jamais réduite. Coca-Cola complète ce trio avec 30,4 milliards pour 400 millions d'actions exactement (11,6 %), une participation que Buffett qualifie lui-même d'intouchable.
Ces trois entreprises partagent un profil commun : marges élevées, pricing power solide, et revenus récurrents peu sensibles aux cycles économiques. Ce n'est pas un hasard si Buffett les accumule depuis des décennies — elles illustrent sa conviction qu'un avantage concurrentiel durable vaut plus qu'une valorisation bon marché.
Bank of America à 25 milliards : la banque dont Berkshire est le premier actionnaire
Bank of America constitue la quatrième position avec 25 milliards pour 513,6 millions d'actions (9,5 % du portefeuille). Berkshire est l'actionnaire de référence de BofA depuis son investissement de sauvetage de 5 milliards en 2011 — une mise initiale qui vaut aujourd'hui 25 milliards. Chevron (17,5 milliards, 6,6 %) et Occidental Petroleum (17,2 milliards, 264,9 millions d'actions, 6,5 %) forment le bloc énergie avec 34,7 milliards combinés, soit 13,2 % du portefeuille — un pari sur le pétrole américain constitué à partir de 2022.
Sur Occidental, Berkshire détient également des warrants et des actions privilégiées non déclarées dans ce 13F. Buffett a progressivement augmenté sa participation jusqu'à en faire l'un des actionnaires de référence d'Oxy, dans une logique de pari structurel sur le pétrole américain à long terme.
Alphabet à 16,6 milliards : la big tech que Buffett a finalement achetée
Alphabet (Google) figure en septième position avec 16,6 milliards pour 57,8 millions d'actions (6,3 %). C'est l'un des ajouts les plus symboliques : Buffett, longtemps réticent aux valeurs technologiques complexes, a finalement acheté Alphabet en reconnaissant son monopole de fait sur la publicité en ligne et son moat défensif. Chubb (assurances, 11,2 milliards), Moody's (10,8 milliards) et Kraft Heinz (7,3 milliards) complètent le top 10.
La concentration est frappante : les 10 premières lignes représentent 97 % du portefeuille coté. C'est délibéré — Buffett préfère depuis toujours une conviction forte sur peu de titres plutôt qu'une diversification qui diluerait les rendements.
348 milliards de liquidités : Berkshire attend une correction
Ce 13F doit être lu conjointement avec la trésorerie record de Berkshire : 348 milliards de dollars en cash et bons du Trésor fin 2025, un niveau jamais atteint dans l'histoire du groupe. Ce n'est pas de la timidité — c'est une thèse macro. Le ratio cours/bénéfice moyen du S&P 500 dépasse 22x, un niveau que Buffett juge historiquement peu attrayant pour déployer des capitaux à grande échelle.
La diversification sectorielle reste limitée : financières (banques, assurances) + énergie + consommation défensive représentent 80 % du portefeuille coté. La technologie est présente via Apple et Alphabet uniquement. Aucune position en biotechs, SPAC, ou valeurs de croissance pure — une cohérence absolue avec la philosophie value portée depuis 60 ans depuis Omaha.
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