Au 30 septembre 2026, Berkshire Hathaway déclare un portefeuille coté de 299,3 milliards de dollars, dont 22 % (65,95 mds $) investis dans Apple. Le top 10 représente près de 91 % du total, avec American Express et Alphabet en deuxième et troisième places.
Berkshire Hathaway, le conglomérat dirigé par Warren Buffett, a déclaré un portefeuille coté de 299,3 milliards de dollars au 30 septembre 2026, couvrant 26 positions cotées aux États‑Unis.
Berkshire Hathaway : la philosophie d'investissement de Warren Buffett
Warren Buffett applique une approche dite « value investing », c’est‑à‑dire qu’il recherche des entreprises disposant d’un avantage concurrentiel durable (ou « moat ») et capables de générer des flux de trésorerie stables sur le long terme. Le gestionnaire privilégie les titres cotés, qu’il détient pendant de nombreuses années, et évite les opérations spéculatives ou les positions courtes. Cette discipline a permis à Berkshire Hathaway d’accumuler plus de trois cents milliards de dollars d’actifs sous gestion depuis plusieurs décennies, avec une préférence marquée pour les secteurs de la consommation courante, des services financiers et de l’énergie. Le portefeuille actuel reflète ces priorités, en concentrant les plus gros montants dans des marques reconnues mondialement et des institutions financières solides, ce qui correspond à la stratégie d’achat d’entreprises de qualité à des valorisations raisonnables.
Les principales nouvelles positions et renforcements
Selon les informations disponibles, le filing 13F du troisième trimestre 2026 ne signale aucune nouvelle position ni aucun renforcement majeur par rapport aux déclarations précédentes. Le tableau des dix plus grosses positions reste inchangé, avec Apple Inc. en tête à 65,95 milliards de dollars (22,0 % du portefeuille), suivi d’American Express (51,28 milliards $ — 17,1 %), d’Alphabet (37,76 milliards $ — 12,6 %) et de Coca‑Cola (32,51 milliards $ — 10,9 %). Ces titres représentent collectivement 272,4 milliards de dollars, soit environ 91 % de la valeur totale déclarée.
Chaque titre du top 10 s’inscrit dans la logique d’investissement de Buffett. Apple combine une base d’utilisateurs massive, un écosystème fermé et une capacité à générer des marges élevées, ce qui constitue un moat technologique rare. American Express bénéficie d’un réseau de paiement premium et d’une forte fidélité client, deux critères appréciés par le fonds. Alphabet, bien que plus orienté croissance, possède une position dominante dans la recherche en ligne et la publicité numérique, sources de cash flow récurrentes. Coca‑Cola, icône de la consommation courante, offre une marque mondiale et une capacité à résister aux cycles économiques. Bank of America fournit une exposition aux services financiers avec un rendement de dividende attractif. Chevron et Occidental offrent une exposition à l’énergie, secteur que Buffett considère comme essentiel à l’économie mondiale et où il voit des opportunités de valorisation attractive. Chubb, assureur de premier plan, possède un ratio combined ratio solide, signe d’efficacité opérationnelle. Moody’s, agence de notation, bénéficie d’un positionnement quasi‑monopolistique dans son domaine. Enfin, Kraft Heinz, acteur de l’alimentation, correspond à la préférence de Buffett pour les marques ancrées dans les habitudes de consommation.
En agrégant ces positions, le fonds montre une vision macro‑économique axée sur la résilience des entreprises américaines, la capacité à générer des flux de trésorerie même en période de ralentissement, et une diversification entre technologie, consommation, finance et énergie. Aucun mouvement notable n’a été indiqué, ce qui suggère une volonté de stabilité et de confiance dans les titres déjà détenus.
Les réductions et sorties — ce que Buffett/le gestionnaire abandonne
Le rapport 13F ne mentionne aucune réduction de participation ni aucune sortie complète parmi les 26 titres déclarés. En l’absence de données supplémentaires, il apparaît que le fonds a maintenu l’ensemble de ses positions au cours du trimestre, sans vendre d’actifs majeurs ni diminuer significativement son exposition aux secteurs déjà privilégiés. Cette absence de désengagement renforce l’interprétation d’une stratégie d’accumulation et de conservation à long terme.
Les limites du 13F : ce que cette déclaration ne dit PAS
Le formulaire 13F, requis par la SEC, ne recense que les positions longues en actions américaines détenues à la clôture du trimestre, et ce avec un délai de 45 jours après la fin du trimestre. Il n’inclut pas les positions courtes, les options, les contrats à terme, les titres non cotés aux États‑Unis, ni les participations indirectes via des fonds ou des sociétés de portefeuille. Ainsi, le portefeuille réel de Berkshire Hathaway, qui comprend également des participations privées (par exemple : BNSF Railway, See’s Candies) et des titres de dette, n’est pas entièrement reflété dans ce filing. De plus, les mouvements intervenus entre la date de clôture du trimestre et la date de dépôt (le 14 août 2026) restent invisibles. Les investisseurs doivent donc considérer le 13F comme une photographie partielle, utile pour identifier les grandes positions publiques mais insuffisante pour appréhender la totalité de la stratégie d’allocation du fonds.
Pour consulter le filing complet, rendez‑vous sur le site de la SEC à l’adresse suivante : SEC EDGAR – Berkshire Hathaway 13F‑HR Q3 2026.
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