Chine vs Inde en bourse : quel émergent pour les prochaines décennies ?

Introduction : Chine et Inde, les deux géants émergents en bourse

Depuis deux décennies, la Chine et l’Inde occupent une place centrale dans les portefeuilles d’investisseurs cherchant à capter la croissance mondiale. Ces deux économies, respectivement première et cinquième en termes de PIB nominal (Banque mondiale, 2023), offrent des profils très différents en bourse. Cet article analyse la performance comparative des marchés actions chinois et indien sur la dernière décennie (2014-2024), leurs valorisations actuelles, les risques associés, ainsi que les opportunités d’investissement via les ETF accessibles aux investisseurs français.

Performance boursière 2014-2024 : un bilan contrasté

Sur la période 2014-2024, l’indice phare indien Nifty 50 a enregistré une performance annualisée d’environ 12,5 %, contre environ 6,8 % pour le CSI 300 chinois (Bloomberg, données au 31/03/2024). Cette surperformance de l’Inde reflète une croissance économique plus stable et une moindre pression réglementaire.

Indice	Performance annualisée (2014-2024)	Performance cumulée (10 ans)
Nifty 50 (Inde)	+12,5 %	+225 %
CSI 300 (Chine)	+6,8 %	+93 %

La Chine a souffert d’une forte volatilité liée aux interventions réglementaires (secteur technologique, immobilier) et aux tensions géopolitiques (relations sino-américaines, sanctions). En Inde, la croissance plus soutenue du PIB et la stabilité politique ont favorisé une progression boursière plus régulière.

Valorisation actuelle : PER et croissance attendue

Au 31 mars 2024, le PER (Price Earnings Ratio) moyen du CSI 300 est d’environ 11x, nettement inférieur à celui du Nifty 50 qui est proche de 23x (Bloomberg). Cette différence traduit les perceptions de risque et de croissance :

• Chine : PER 11x, reflétant un marché décoté mais soumis à un important risque réglementaire et géopolitique. Les analystes anticipent une croissance du PIB autour de 4-5 % par an sur la prochaine décennie (FMI, 2024), en ralentissement par rapport aux deux dernières décennies.
• Inde : PER 23x, valorisation plus élevée justifiée par une croissance économique robuste, estimée à 7 % par an en moyenne sur 2024-2034 (FMI). Le dynamisme démographique et l’urbanisation rapide soutiennent cette trajectoire.

Ces données indiquent que l’Inde est un marché plus cher mais avec un potentiel de croissance supérieur, tandis que la Chine reste attractivement valorisée mais plus risquée.

Risques spécifiques : régulation et géopolitique

Le marché chinois est marqué par deux principaux risques :

• Réglementation : Depuis 2020, Pékin a resserré le contrôle sur les secteurs technologique, éducatif et immobilier, impactant lourdement les valorisations (AMF, rapport 2023). Cette politique continue de créer de l’incertitude pour les investisseurs étrangers.
• Géopolitique : Les tensions avec les États-Unis, notamment autour des technologies et des chaînes d’approvisionnement, ainsi que les différends en mer de Chine méridionale, augmentent le risque de sanctions ou de restrictions.

En revanche, l’Inde bénéficie d’un environnement politique stable, d’une intégration croissante dans les chaînes globales de valeur, et d’une politique pro-investissement attirant des capitaux étrangers (Banque de France, Bulletin de la situation économique, 2023). Les risques principaux concernent l’inflation et les tensions géopolitiques régionales, mais ils restent modérés comparés à la Chine.

ETFs accessibles aux investisseurs français

Pour exposer un portefeuille aux marchés chinois et indien, plusieurs ETF sont disponibles sur Euronext et autres plateformes françaises :

ETF	Indice suivi	Frais annuels	Volume moyen journalier	ISIN
Lyxor MSCI China UCITS ETF	MSCI China	0,30 %	5 M€	FR0010524778
Amundi MSCI India UCITS ETF	MSCI India	0,40 %	1,5 M€	FR0013412021
Xtrackers MSCI China UCITS ETF	MSCI China	0,65 %	3 M€	IE00BJ0KDQ92
iShares MSCI India UCITS ETF	MSCI India	0,68 %	2 M€	IE00B53SZB19

Ces ETF offrent une diversification sectorielle et géographique au sein des pays respectifs, avec une liquidité suffisante pour les investisseurs particuliers et institutionnels français.

Conclusion : quel émergent privilégier pour les prochaines décennies ?

Le choix entre la Chine et l’Inde en bourse dépend du profil de risque et des objectifs d’investissement :

• Chine : valorisation attractive (PER ~11x) et potentiel de rebond si les risques réglementaires et géopolitiques s’atténuent. Idéal pour les investisseurs à la recherche de valeur et capables de gérer une volatilité élevée.
• Inde : croissance économique robuste (7 %/an), valorisation élevée (PER ~23x) justifiée par un profil de croissance plus soutenue et une stabilité politique. Convient aux investisseurs cherchant une croissance plus régulière sur le long terme.

Au vu des données et des perspectives, un portefeuille équilibré combinant une exposition modérée à la Chine pour profiter de la décote actuelle, et une pondération plus importante à l’Inde pour capter la forte croissance, semble la stratégie la plus pertinente pour les investisseurs français. L’utilisation d’ETF diversifiés permet de bénéficier d’un accès liquide et transparent à ces deux marchés clés de l’émergence mondiale.