ETF Or (SGLD, IGLN) : comment investir dans l'or

ETF Or (SGLD, IGLN) : comment investir dans l'or

Investir dans l'or reste une stratégie prisée des investisseurs cherchant à diversifier leur portefeuille et se prémunir contre l'incertitude économique. Toutefois, la détention physique d’or pose des contraintes pratiques et de sécurité, ce qui explique le succès croissant des ETF or et ETC (Exchange Traded Commodities) adossés à l’or physique. Parmi les produits les plus populaires en Europe figurent notamment IGLN (ISIN IE00B4ND3602) de iShares et SGLD de State Street, ainsi que l’ETF GOLD d’Amundi. Cet article propose une analyse détaillée de ces instruments, leur performance historique, leur coût, ainsi que des recommandations adaptées aux investisseurs français.

1. Comprendre les ETF et ETC or : IGLN, SGLD et GOLD Amundi

Les ETF or et ETC sont des fonds cotés en bourse qui répliquent le cours de l’or. Contrairement aux actions ou obligations, ils ne distribuent généralement pas de dividendes mais reflètent la variation du prix de l’once d’or. Ces produits peuvent être adossés à de l’or physique stocké dans des coffres sécurisés, ce qui limite le risque de contrepartie.

• IGLN (iShares Physical Gold ETC) : ISIN IE00B4ND3602, lancé en 2018, il détient de l’or physique stocké principalement à Londres. Son TER (Total Expense Ratio) est faible, à 0,12% par an, ce qui en fait un des plus compétitifs du marché.
• SGLD (SPDR Gold Shares) : ISIN US78463V1070, produit américain accessible via certains courtiers européens, également adossé à de l’or physique. Son TER est d’environ 0,40%, plus élevé que IGLN.
• GOLD Amundi : ISIN FR0013416716, ETF européen répliquant également le cours de l’or physique, avec un TER de 0,15%.

Ces ETF ne sont pas éligibles au PEA (Plan d’Épargne en Actions) car ils ne sont pas considérés comme des actions européennes. Ils doivent donc être détenus dans un compte-titres ordinaire ou un PEA-PME si le produit y est éligible (rare pour l’or).

2. Performance historique de l’or : +7%/an depuis 1971

Depuis la fin du système de Bretton Woods en 1971, qui a mis fin à la convertibilité du dollar en or, le métal jaune a enregistré une performance annualisée moyenne d’environ +7%. Cette performance tient compte des hausses spectaculaires lors de pics d’inflation ou de crises géopolitiques, mais aussi des phases de correction prolongée.

Cette progression modérée mais régulière fait de l’or une classe d’actifs défensive, souvent qualifiée de « valeur refuge ». Cependant, il est important de rappeler que l’or ne génère pas de revenus (dividendes ou coupons), ce qui limite son rendement total à la seule appréciation du prix.

3. L’or en 2022 : une protection contre l’inflation moins efficace

En 2022, l’or a connu une année atypique. Malgré une inflation élevée dans la zone euro et aux États-Unis (autour de 6-8%), le cours de l’or a stagné voire légèrement reculé, avec une performance annuelle proche de 0% en euros. Plusieurs facteurs expliquent ce phénomène :

• La hausse des taux d’intérêt réels, qui augmente le coût d’opportunité de la détention d’or non rémunéré.
• Un dollar fort, pénalisant l’or coté en USD pour les investisseurs européens.
• La volatilité géopolitique, avec un impact mitigé sur la demande d’or physique et de fonds.

Ce contexte a démontré que l’or n’est pas une protection mécanique contre l’inflation à court terme, mais reste un actif stratégique sur des horizons plus longs.

4. Analyse comparative : IGLN vs GOLD Amundi

Caractéristique	IGLN (iShares Physical Gold ETC)	GOLD Amundi
ISIN	IE00B4ND3602	FR0013416716
Frais (TER)	0,12% / an	0,15% / an
Type de produit	ETC or physique	ETF or physique
Devise	EUR	EUR
Volume moyen journalier	~15-20 M€	~5-10 M€
Éligibilité PEA	Non	Non
Structure juridique	ETC (fonds adossé à l’or physique)	ETF
Couverture contre le risque de change	Non	Non

IGLN présente un avantage en termes de frais et de liquidité, ce qui est un critère important pour une exécution optimale des ordres. GOLD Amundi reste une alternative solide, notamment pour les investisseurs cherchant à diversifier leurs courtiers ou plateformes.

5. Recommandations d’allocation : 5-10% maximum

Les experts financiers recommandent généralement d’allouer entre 5% et 10% de son portefeuille à l’or, afin de bénéficier de ses qualités de diversification sans pénaliser la performance globale. Une exposition trop importante peut limiter la croissance du portefeuille, compte tenu de l’absence de revenus et de la volatilité spécifique de l’or.

Pour un investisseur français intermédiaire, il est conseillé de :

• Détenir l’or via un ETF ou ETC physique comme IGLN, pour profiter d’une exposition directe et transparente.
• Éviter les produits synthétiques ou à effet de levier, qui comportent des risques accrus.
• Ne pas dépasser 10% de l’allocation totale pour maintenir un équilibre entre potentiel de croissance et protection.
• Être patient et considérer l’or comme un investissement de moyen à long terme, dans une optique de diversification et de couverture contre les crises.

6. Aspects fiscaux et pratiques pour l’investisseur français

Les ETF or ne sont pas éligibles au PEA, ce qui signifie qu’ils doivent être logés dans un compte-titres ordinaire. La fiscalité applicable est celle des plus-values mobilières, avec un prélèvement forfaitaire unique (PFU) de 30% (12,8% d’impôt sur le revenu + 17,2% de prélèvements sociaux).

Il est également possible d’opter pour l’imposition au barème de l’impôt sur le revenu, avec un abattement progressif au-delà de 2 ans de détention, mais cela nécessite une déclaration spécifique.

Enfin, l’achat d’ETF or via une plateforme en ligne est simple et accessible, avec des frais de courtage généralement faibles (entre 0,1% et 0,5% par transaction).

7. Verdict final : IGLN, un choix optimal pour investir dans l’or en Europe

En synthèse, pour un investisseur français souhaitant exposer son portefeuille à l’or via un produit liquide, transparent et peu coûteux, IGLN (ISIN IE00B4ND3602) s’impose comme un choix judicieux. Son TER de 0,12%, sa bonne liquidité et son adossement à de l’or physique en font un instrument fiable. L’ETF GOLD Amundi constitue une alternative valable, avec un TER légèrement supérieur.

Il faut néanmoins garder à l’esprit que :

• La performance de l’or est volatile, et ne garantit pas une protection immédiate contre l’inflation.
• L’or ne génère pas de revenus, ce qui limite le rendement total.
• La diversification et la modération dans l’allocation sont clés pour tirer parti de ses avantages.

En respectant ces principes, l’or via ETF ou ETC peut renforcer la robustesse d’un portefeuille diversifié, particulièrement en période d’incertitude économique.