Gestion passive vs gestion active : 20 ans de données SPIVA tranchent
Depuis plus de deux décennies, la question de la performance relative entre gestion passive et gestion active anime débats et choix d’investissement. Grâce au rapport SPIVA® Scorecard 2023 publié par S&P Dow Jones Indices, nous disposons d’une base de données robuste et objective permettant d’analyser sur le long terme la capacité des fonds actifs à battre leurs indices de référence. Cet article détaille les enseignements majeurs issus de plus de 20 ans de données, en particulier sur les marchés US, européens et français, et explique pourquoi la gestion passive à travers les ETF s’impose désormais comme la stratégie dominante pour l’investisseur individuel.
SPIVA Scorecard 2023 : un constat sans appel sur 20 ans aux États-Unis
Le rapport SPIVA US Scorecard 2023 analyse la performance des fonds actions américains actifs par rapport à l’indice S&P 500 sur différentes périodes. Sur 20 ans, la donnée la plus frappante est que 92,2% des fonds actions US actifs sous-performent le S&P 500 net de frais.
| Période | % Fonds sous-performants S&P 500 |
|---|---|
| 1 an | 75.3% |
| 5 ans | 85.7% |
| 10 ans | 90.1% |
| 20 ans | 92.2% |
Par exemple, un fonds actif populaire comme le Fidelity Contrafund (ISIN US3159116939) affiche une performance annualisée de 8,1% sur 20 ans, contre 9,1% pour le S&P 500 total return. Cela illustre bien la difficulté structurelle des gérants à créer de la valeur après frais.