Les marchés émergents affichent des performances spectaculaires en 2026, mais la montée des tensions géopolitiques crée des zones de turbulence que tout investisseur doit anticiper.
Les marchés émergents enregistrent une hausse de 19 % en 2026, portée par une croissance bénéficiaire robuste et l'assouplissement monétaire de la Fed. Une performance qui contraste fortement avec la stagnation du CAC 40 et du S&P 500 — et qui attire logiquement l'œil des investisseurs en quête de rendement.
Pourtant, derrière ces chiffres flatteurs se cache une réalité plus contrastée. Les actions des marchés émergents présentent des perspectives mitigées : l'exposition à l'IA et un dollar plus faible soutiennent certains marchés, tandis que les risques tarifaires et l'incertitude commerciale pèsent sur d'autres.
Les quatre foyers de risque politique à surveiller
1. Tensions géopolitiques au Moyen-Orient
Le blocage du détroit d'Ormuz paralyse les échanges énergétiques, les marchés du gaz et de l'hélium sont sous haute tension, et les chaînes logistiques mondiales subissent un choc sans précédent. Pour les investisseurs exposés aux marchés du Golfe ou aux secteurs énergétiques des émergents, cette situation exige une vigilance accrue.
2. Incertitude américaine et dollar
Les investisseurs s'inquiètent du caractère imprévisible des politiques économiques et commerciales menées aux États-Unis, ainsi que de la gestion de la Fed. Un retournement du dollar — aujourd'hui en repli — pourrait rapidement alourdir le poids des dettes en devise étrangère pour plusieurs économies émergentes.
3. Divergence des politiques monétaires
Dans les marchés émergents, la divergence des politiques devrait persister, tandis qu'une inflation stable et des devises résilientes offrent une marge de manœuvre pour un assouplissement progressif. Mais cette marge reste inégale selon les pays : Brésil, Turquie et Inde n'ont pas le même espace de manœuvre.
4. Risques réglementaires et politiques locaux
Avec peu d'acteurs cotés et un private equity exposé à des risques réglementaires et politiques, le champ d'investissement reste étroit. Certains gouvernements ont opéré des réformes courageuses ces dernières années — la Turquie a opéré un virage vers des politiques économiques orthodoxes mi-2023, le Nigeria a supprimé les subventions et dévalué le naira, l'Égypte a poursuivi ses réformes soutenues par le FMI — mais ces trajectoires peuvent s'inverser rapidement.
Ce que disent les grands gestionnaires d'actifs
Les investisseurs estiment que les choix difficiles de nombreux gouvernements émergents ont été payants, ouvrant la voie à une solidité en 2026. « Ils sont capables d'encaisser des chocs plus importants. Leurs économies reposent sur des bases plus solides », affirme Giulia Pellegrini d'Allianz Global Investors.
Du côté de Pictet AM, le ton est plus prudent : la société de gestion appelle à une grande sélectivité, d'autant que le nombre de crédits devrait ralentir en 2026, témoignant d'une demande intérieure peu dynamique.
Amundi voit quant à elle une opportunité sur la dette : le rebond pourrait se prolonger en 2026 grâce à l'affaiblissement du dollar, aux possibles baisses des taux de la Fed et à l'atout croissance des marchés émergents, qui soutiennent les obligations émergentes comme source de revenu ainsi que certaines actions émergentes.
Les zones géographiques à privilégier (et à éviter)
ZoneSignalRisque principalBrésil / ColombieRendements obligataires élevés (10,6% / 9,4% réels à 10 ans)Instabilité politique interneTaïwan / Asie TechForte croissance tirée par les semi-conducteursTensions sino-américainesTurquieRéformes orthodoxes engagéesRetournement politique possibleMoyen-Orient (Golfe)Matières premières portantesEscalade géopolitique Iran
Ce qu'on retient pour votre portefeuille
Le risque politique sur les marchés émergents n'est pas une raison de les fuir — c'est une raison d'y investir sélectivement. Trois règles s'imposent en 2026 :
Diversifier géographiquement : ne pas concentrer son exposition sur une seule région
Privilégier la dette locale plutôt que la dette en dollar, plus exposée aux fluctuations du billet vert
Surveiller les signaux politiques : élections, changements de gouvernance des banques centrales, tensions commerciales
⚠️ Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Investir sur les marchés émergents comporte des risques de perte en capital.
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