Près de 28 sociétés du S&P 500 publient leurs comptes cette semaine, avec JPMorgan Chase, Goldman Sachs et Netflix en vedette. Les attentes sont élevées : FactSet estime une progression des bénéfices de 23,3% sur un an au deuxième trimestre, ce qui marquerait le deuxième trimestre consécutif de croissance supérieure à 20%. Les marchés, proches de leurs records, surveillent de près ces publications dans un contexte de tensions géopolitiques et de possible hausse des taux de la Fed.

Cette saison de résultats intervient à un moment charnière pour les investisseurs. Le S&P 500 évolue près de ses plus hauts historiques, porté par une économie résiliente et des bénéfices solides. Cependant, les incertitudes persistent : les tensions entre l'Iran et les États-Unis pourraient perturber les marchés de l'énergie, tandis que la Fed pourrait relever ses taux pour juguler l'inflation. Les résultats des grandes banques et de Netflix offriront un aperçu crucial de la santé des entreprises américaines.

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JPMorgan Chase : l'asymétrie risque/récompense séduit les analystes

JPMorgan Chase publie ses résultats avant l'ouverture mardi, suivi d'une conférence téléphonique à 8h30 (heure de New York). Au dernier trimestre, la banque avait dépassé les attentes grâce à des revenus de trading élevés. Pour ce trimestre, LSEG anticipe une croissance annuelle d'environ 10% du chiffre d'affaires et du bénéfice par action.

Un analyste de Bank of America, qui recommande le titre à l'achat, voit dans JPMorgan "le rapport risque/récompense le plus asymétrique". Il note que les investisseurs "s'inquiètent du discours prudent de la direction sur la croissance du BPA et de l'opposition véhémente aux modifications proposées des exigences de fonds propres". Mais selon lui, la banque offre "un potentiel de croissance plus forte et une amélioration du levier d'exploitation, soutenus par l'échelle inégalée de ses investissements dans le réseau".

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Historiquement, l'action JPMorgan a baissé après la dernière publication.

Goldman Sachs : le trading actions en soutien d'une croissance attendue à 30%

Goldman Sachs dévoile ses comptes avant l'ouverture, avec une conférence téléphonique à 9h30. Au trimestre précédent, la banque avait battu les estimations grâce à des revenus records de sa division trading actions. Les analystes LSEG tablent sur une croissance du bénéfice de plus de 30% sur un an.

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Le marché attend des commentaires positifs sur l'activité de conseil et les fusions-acquisitions, segments clés pour Goldman. La banque a bénéficié d'un environnement favorable aux opérations de conseil, avec des volumes de fusions-acquisitions en hausse. Selon les données de Bespoke Investment Group, la banque dépasse les attentes dans 81% des cas, mais l'action n'a progressé qu'une fois lors des trois dernières publications.

Bank of America : le revenu net d'intérêts au cœur des attentes

Bank of America publie mardi avant l'ouverture, conférence à 8h30. Au dernier trimestre, la banque avait surpris positivement grâce à la vigueur du trading actions. Pour ce trimestre, LSEG prévoit une croissance du bénéfice de plus de 25% sur un an.

Un analyste chez Jefferies (achat) s'attend à "un deuxième trimestre positif, avec un revenu net d'intérêts en haut de la fourchette de 6% à 8% de croissance annuelle fixée par la direction". Il cite le réévaluation des actifs à taux fixe, la croissance du bilan et la sensibilité aux taux comme soutiens. Bank of America dépasse les estimations dans 81% des cas, et l'action a progressé après deux des trois dernières publications.

Netflix : la croissance des abonnés sous les projecteurs

Netflix publie ses résultats jeudi après la clôture. Le géant du streaming devrait afficher une croissance soutenue du nombre d'abonnés, portée par son offre avec publicité et l'expansion internationale. Les analystes surveilleront également les marges et les perspectives de trésorerie disponible. La société a misé sur une stratégie de diversification des revenus, avec l'introduction d'un abonnement moins cher financé par la publicité et une répression du partage de mots de passe.

Les attentes sont élevées : le marché anticipe une accélération de la croissance des abonnés, notamment sur les marchés internationaux comme l'Asie et l'Amérique latine. Les investisseurs seront également attentifs aux dépenses de contenu et à la capacité de Netflix à maintenir sa position dominante face à la concurrence croissante de Disney+, Amazon Prime Video et d'autres plateformes. Une déception sur le nombre d'abonnés pourrait entraîner une baisse significative du titre.

Contexte de marché : records menacés par les tensions géopolitiques et la Fed

Ces publications interviennent alors que le S&P 500 évolue près de ses plus hauts historiques, malgré les tensions persistantes entre l'Iran et les États-Unis et la menace d'un prochain resserrement monétaire de la Fed. Les investisseurs tentent de jauger si la solidité des fondamentaux des entreprises peut compenser ces risques macroéconomiques. Les tensions géopolitiques pourraient entraîner une volatilité accrue sur les marchés pétroliers, ce qui affecterait les coûts des entreprises et l'inflation.

Les banques, particulièrement sensibles aux taux d'intérêt, bénéficient d'un environnement de taux élevés qui soutient leurs marges nettes d'intérêt. Mais une hausse des taux trop rapide pourrait peser sur la demande de crédit et la qualité des actifs. Les résultats de cette semaine donneront un aperçu de la santé du consommateur américain et de l'économie dans son ensemble. Si les banques affichent des bénéfices solides et des perspectives optimistes, cela pourrait rassurer les marchés et soutenir les records actuels. En revanche, des déceptions pourraient amplifier les craintes d'un ralentissement économique.

En conclusion, la saison des résultats qui s'ouvre cette semaine est cruciale pour les investisseurs. Les performances de JPMorgan, Goldman Sachs, Bank of America et Netflix fourniront des indications clés sur la vigueur de l'économie américaine et la capacité des entreprises à naviguer dans un environnement complexe. Les marchés resteront attentifs aux commentaires des dirigeants et aux réactions des cours.

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Saison des résultats S&P 500 : JPMorgan, Netflix et les banques à l'honneur cette semaine