Berkshire Hathaway détient 299,3 milliards $ de titres au 3T 2026

Berkshire Hathaway, le conglomérat dirigé par Warren Buffett, a déclaré un portefeuille coté de 299,3 milliards de dollars au 31 septembre 2026, composé de 26 positions distinctes selon le filing 13F‑HR déposé auprès de la SEC.

Berkshire Hathaway : la philosophie d'investissement de Warren Buffett

Warren Buffett applique une approche dite « value » : il recherche des entreprises dont le prix de marché est inférieur à la valeur intrinsèque estimée, en privilégiant la solidité du modèle économique, la capacité à générer des flux de trésorerie récurrents et la qualité du management. Cette méthode repose sur une analyse fondamentale approfondie, sans recours systématique à l’effet de levier. Historiquement, le fonds a affiché une performance supérieure aux indices de référence sur le long terme, grâce à une concentration sur des secteurs jugés durables – services financiers, biens de consommation courante, technologies de l’information et énergie. La préférence pour les titres cotés aux États‑Unis reflète également la familiarité du gestionnaire avec le cadre réglementaire et la transparence des informations financières.

Les principales nouvelles positions et renforcements

Le filing du troisième trimestre 2026 montre que la position la plus importante reste Apple Inc., évaluée à 65,95 milliards de dollars, soit 22,0 % du portefeuille, avec 227 917 808 actions détenues. Cette exposition souligne l’appréciation de Buffett pour une entreprise disposant d’une base d’utilisateurs massive, d’un écosystème intégré et d’une capacité à générer des marges élevées. American Express Co. arrive en deuxième place avec 51,28 milliards de dollars (17,1 % du portefeuille) et 151 610 700 actions, illustrant l’intérêt de Berkshire pour les services financiers à forte barrière à l’entrée et à forte fidélité client. Alphabet Inc. représente 37,76 milliards de dollars (12,6 % du portefeuille) et 105 979 600 actions, confirmant la confiance du fonds dans la monétisation de la publicité en ligne et les perspectives de croissance liées à l’intelligence artificielle et au cloud. Coca‑Cola Co., avec 32,51 milliards de dollars (10,9 % du portefeuille) et 400 000 000 actions, demeure un pilier historique, reflétant la préférence de Buffett pour les marques mondiales à flux de trésorerie stables. Bank of America Corp. occupe la cinquième place, à 27,54 milliards de dollars (9,2 % du portefeuille) et 483 394 015 actions, ce qui indique une exposition continue aux services bancaires traditionnels aux États‑Unis. Dans le secteur de l’énergie, Chevron Corporation (13,99 milliards de dollars, 4,7 %) et Occidental Petroleum Corp. (12,87 milliards de dollars, 4,3 %) sont détenus, témoignant d’une diversification vers les hydrocarbures malgré les incertitudes liées à la transition énergétique. Les assureurs et les agences de notation figurent également dans le top 10 : Chubb Limited (11,67 milliards de dollars, 3,9 %) et Moody’s Corp. (11,17 milliards de dollars, 3,7 %) montrent l’appétit de Berkshire pour les entreprises bénéficiant de flux de primes récurrents et d’une position dominante sur leurs marchés respectifs. Enfin, Kraft Heinz Co. (7,69 milliards de dollars, 2,6 %) complète le tableau, rappelant l’intérêt du fonds pour les produits alimentaires à marque forte et à marge stable. Les 16 positions restantes totalisent 26,8 milliards de dollars, soit environ 9 % du portefeuille, mais leurs détails ne sont pas fournis dans le résumé du filing.

Les réductions et sorties — ce que Buffett/le gestionnaire abandonne

Le document 13F‑HR ne précise pas les variations de chaque position par rapport aux trimestres précédents. En l’absence de comparaison directe, il n’est pas possible d’identifier les titres dont la pondération a diminué ou les positions totalement liquidées. Le filing ne comporte que les valeurs détenues à la date de clôture du trimestre, sans indiquer les mouvements intra‑trimestriels. Ainsi, toute interprétation concernant des réductions ou des désinvestissements doit se fonder sur une analyse comparative avec les rapports antérieurs, qui n’est pas fournie ici.

Les limites du 13F : ce que cette déclaration ne dit PAS

Un filing 13F doit être soumis dans les 45 jours suivant la fin du trimestre, ce qui signifie que les données reflètent la situation au dernier jour du trimestre, mais peuvent être publiées plusieurs semaines plus tard. Le formulaire ne recense que les positions longues, excluant les ventes à découvert, les options, les contrats à terme et les placements privés non cotés. De plus, les titres détenus via des filiales ou des véhicules d’investissement étrangers ne sont pas toujours détaillés, ce qui peut masquer une partie de l’exposition réelle du fonds. Enfin, le 13F ne révèle pas le prix d’achat, la date d’acquisition ni les intentions de détention, limitant ainsi la capacité à évaluer la stratégie de timing du gestionnaire.

Pour consulter le filing complet et vérifier chaque ligne du portefeuille, les lecteurs peuvent se rendre sur le site officiel de la SEC à l’adresse suivante : SEC EDGAR – Berkshire Hathaway 13F‑HR Q3 2026.