Bridgewater Associates, le fonds de Ray Dalio, a déclaré un portefeuille coté de 24,4 milliards USD au 31 septembre 2026, réparti sur 990 positions distinctes. ## Bridgewater Associates : la philosophie d'investissement de Ray Dalio Ray Dalio a fondé Bridgewater autour d'une approche macroéconomique systématique. Le fonds combine analyse quantitative, modélisation des cycles économiques et gestion du risque à grande échelle. Son style se caractérise par une recherche d'équilibre entre différentes classes d'actifs, souvent décrite comme « risk‑parity », afin de réduire la volatilité tout en capturant les rendements liés aux mouvements globaux de l'économie. Les secteurs privilégiés historiquement incluent les actions américaines, les obligations souveraines et les produits dérivés de marché, même si le filing 13F ne détaille que les positions longues. ## Les principales nouvelles positions et renforcements Le filing 13F du troisième trimestre 2026 montre que Bridgewater a concentré une part importante de son capital dans des fonds indiciels et des titres technologiques. La position la plus importante est le STATE STR SPDR S&P 500 ETF Trust, évaluée à 3,97 milliards USD, soit 16,3 % du portefeuille, avec 5 320 308 actions détenues. En deuxième place, l'ETF iShares Trust représente 2,49 milliards USD (10,2 % du portefeuille) et 5 446 707 actions. Ces deux positions indiquent une préférence pour une exposition large au marché américain, conforme à la philosophie de diversification du fonds. Parmi les actions individuelles, NVIDIA Corporation occupe la troisième place avec 0,77 milliard USD (3,2 % du portefeuille) et 3 866 195 actions. La société, leader des puces graphiques et de l'intelligence artificielle, attire les gestionnaires macro qui anticipent une demande soutenue dans les secteurs du cloud et du calcul haute performance. Alphabet Inc. (Google) et Broadcom Inc. sont chacun détenus à hauteur de 0,50 milliard USD (2,0 % du portefeuille), reflétant une exposition aux services numériques et aux infrastructures de semi‑conducteurs. Un autre fonds iShares, distinct du premier, représente également 0,50 milliard USD (2,0 %). Amazon.com Inc. figure en septième position avec 0,48 milliard USD (2,0 %). La société, pilier du commerce électronique et du cloud computing, complète la thématique technologique du portefeuille. Lam Research Corp., spécialisé dans les équipements de fabrication de puces, est présent à 0,41 milliard USD (1,7 %). Vanguard Index Funds et Advanced Micro Devices Inc. complètent le top‑10, chacun à 0,31 milliard USD (1,3 %). Ensemble, les dix plus grosses positions totalisent 10,24 milliards USD, soit environ 42 % de la valeur déclarée. Les 980 autres positions, d’une valeur cumulée de 14,1 milliards USD, représentent les 58 % restants et couvrent un large éventail de secteurs non détaillés dans le filing. ## Les réductions et sorties — ce que le gestionnaire abandonne Le formulaire 13F ne fournit pas de comparaison directe avec le trimestre précédent, il n’est donc pas possible d’identifier précisément les titres qui ont été réduits ou totalement liquidés. Le filing ne mentionne que les positions détenues à la date de clôture du trimestre, sans indiquer les variations de pourcentage ou les montants désinvestis. En l’absence d’informations supplémentaires, on ne peut que constater que le portefeuille actuel ne comporte pas de positions courtes, conformément aux exigences du 13F. ## Les limites du 13F : ce que cette déclaration ne dit PAS Le formulaire 13F présente plusieurs contraintes importantes pour les analystes. Premièrement, les données sont publiées avec un délai pouvant atteindre 45 jours après la fin du trimestre, ce qui signifie que les positions reflétées peuvent déjà avoir évolué. Deuxièmement, le 13F ne recense que les positions longues ; les ventes à découvert, les options, les contrats à terme et les stratégies de couverture ne sont pas divulgués. Troisièmement, les investissements hors des États‑Unis, ainsi que les titres non cotés, ne figurent pas dans le filing. Enfin, le montant déclaré correspond à la valeur de marché à la date de clôture du trimestre, sans tenir compte des variations de prix postérieures. Pour obtenir une vision complète de la stratégie de Bridgewater, il convient de consulter le filing complet disponible sur le site de la SEC EDGAR à l’adresse suivante : https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1350694/000135069426000003/0001350694-26-000003-index.htm. Cette source officielle permet de vérifier les chiffres présentés ici et d’analyser plus en détail la composition du portefeuille. En résumé, le filing 13F du troisième trimestre 2026 montre que Bridgewater Associates maintient une forte exposition aux indices larges américains et aux titres technologiques de premier plan, tout en conservant une diversification importante à travers plus de 980 positions additionnelles. Les limites inhérentes au formulaire 13F doivent être prises en compte lors de l’interprétation de ces données.