Les actions américaines ont vacillé dès l'ouverture de septembre, mais Evercore ISI propose des titres à bêta négatif – comme Occidental et Chevron – pour amortir la volatilité. Le groupe a sélectionné 20 valeurs, majoritairement dans la finance, l'énergie et la consommation de base, qui évoluent à l'opposé du S&P 500.
Les marchés actions ont démarré septembre sur une note fragile, le S&P 500, le Nasdaq Composite et le Dow Jones ayant interrompu une chute de trois jours alimentée en partie par la hausse des rendements obligataires. Les investisseurs redoutent l’impact de la flambée du pétrole sur l’inflation, un facteur qui a déjà pesé sur les cours en août. Selon CNBC, la volatilité pourrait s’accentuer en raison de la conjoncture de taux d’intérêt, des tensions géopolitiques et des élections législatives américaines à mi‑mandat. Dans ce contexte, Evercore ISI propose une approche de couverture basée sur des titres dont le bêta quotidien est historiquement négatif. « Buying Negative Beta stocks helps a long term oriented portfolio ‘ride out’ volatility events », écrivent les stratèges dirigés par Julian Emanuel (source : CNBC).
Le cabinet a passé au crible l’ensemble des 500 composants du S&P 500, recherchant les actions dont les mouvements quotidiens sur les six derniers mois ont évolué à l’opposé de l’indice. Le filtrage a identifié 115 titres à bêta négatif en septembre, contre 121 en août, avant de retenir les vingt plus marqués. Ces vingt valeurs constituent le cœur de la recommandation d’Evercore ISI pour le mois. Elles sont présentées comme une « synthetic put option » sur le marché large, capable d’atténuer les chocs de prix. Le groupe souligne que la sélection couvre les secteurs financiers, utilities, consommation de base et énergie, qui représentent près de 70 % du total (source : CNBC).
Evercore ISI recommande 20 actions à bêta négatif pour contrer la volatilité de septembre
Evercore ISI a publié une liste de 20 actions dont le bêta quotidien est le plus négatif parmi les 115 identifiées. La sélection repose sur un calcul de corrélation sur les six derniers mois, chaque titre affichant une tendance à évoluer inversement au S&P 500. Les analystes précisent que ces titres ont historiquement limité les pertes de portefeuille lors de pics de volatilité, comme ceux observés en août. La démarche vise à offrir aux investisseurs une protection passive, sans recourir à des options ou à des contrats à terme. « Buying Negative Beta stocks helps a long term oriented portfolio ‘ride out’ volatility events », réaffirme Julian Emanuel (source : CNBC).
La liste comprend des valeurs issues de secteurs jugés contre‑cycliques, notamment la finance, l’énergie et la consommation de base. Evercore ISI note que la concentration sectorielle renforce la capacité de ces titres à agir comme un filet de sécurité lorsque les marchés actions chutent. Le groupe ne recommande pas de surpondérer ces titres, mais de les intégrer comme un complément de diversification. La sélection a été affinée pour exclure les actions dont la liquidité ou la capitalisation pourrait compliquer une mise en œuvre pratique. Les investisseurs sont invités à vérifier la disponibilité de chaque titre sur leurs plateformes de courtage.
Les secteurs financiers, utilities et énergie représentent près de 70 % des titres à bêta négatif
Les quatre secteurs dominants – services financiers, services publics, produits de consommation de base et énergie – regroupent presque 70 % des actions retenues. Cette surreprésentation s’explique par la sensibilité de ces secteurs aux variations des taux d’intérêt et des prix de l’énergie, facteurs qui tendent à inverser leurs performances par rapport aux actions de croissance. Par exemple, les banques bénéficient souvent d’une hausse des taux, tandis que les actions technologiques subissent une pression à la baisse. De même, les utilities offrent des flux de trésorerie stables qui attirent les investisseurs en période de turbulence. L’énergie, quant à elle, réagit fortement aux fluctuations du pétrole, créant ainsi une dynamique opposée au marché large.
Evercore ISI souligne que la combinaison de ces secteurs crée une couverture naturelle : lorsque le S&P 500 recule, les rendements des titres financiers, utilities ou énergie tendent à se renforcer, amortissant ainsi la perte globale. Cette corrélation inverse a été observée lors des précédents épisodes de hausse des rendements obligataires, comme en septembre 2026. Les analystes recommandent de surveiller les indicateurs macroéconomiques – notamment les rendements du Trésor américain et les prix du pétrole – pour anticiper les mouvements de ces secteurs. La répartition sectorielle permet également de réduire le risque spécifique à une industrie donnée.
Occidental Petroleum affiche le bêta le plus négatif parmi les 20, -1,23, et génère 3 milliards de flux de trésorerie
Occidental Petroleum (OXY) se démarque avec un bêta de -1,23 sur six mois, le quatrième plus négatif parmi les vingt titres sélectionnés. Le producteur a annoncé un flux de trésorerie disponible de 3 milliards de dollars avant fonds de roulement provenant des activités continues, le plus élevé depuis le troisième trimestre 2022. Au cours du même trimestre, Occidental a réduit son endettement de 1,9 milliard de dollars, le portant à 11,8 milliards, renforçant ainsi sa solidité financière. Stephen Richardson, analyste d’Evercore ISI, attribue à Occidental une notation « outperform ». Le titre est présenté comme une protection efficace contre la volatilité liée aux prix du pétrole, le secteur étant qualifié d’« synthetic S&P 500 put option » (source : CNBC).
Le fort flux de trésorerie et la réduction de la dette offrent à Occidental une marge de manœuvre pour investir dans de nouveaux projets, notamment en Amérique du Sud. La société a également indiqué son intention de poursuivre une stratégie de désendettement tout en maintenant une production stable. Selon Richardson, la combinaison d’un bêta fortement négatif et d’une situation financière robuste rend Occidental particulièrement attrayant pour les portefeuilles cherchant à atténuer les baisses du marché. Le titre a ainsi été intégré parmi les 20 valeurs prioritaires d’Evercore ISI.
Chevron, avec un bêta de -0,90, mise sur une production vénézuélienne doublée à 600 000 bpd d'ici 2031
Chevron (CVX) figure parmi les actions à bêta négatif avec un bêta de -0,90, selon le screening d’Evercore ISI. La société a annoncé un plan d’investissement de 7 milliards de dollars pour doubler sa production au Venezuela, passant de 280 000 à 600 000 barils par jour d’ici 2031. Cette expansion vise à profiter de la hausse des prix du pétrole tout en offrant une exposition inverse au S&P 500 grâce à son bêta négatif. Stephen Richardson attribue également à Chevron une notation « outperform », renforçant son attrait comme couverture sectorielle. Le projet vénézuélien s’inscrit dans une stratégie de diversification géographique de la production.
Le plan d’investissement de Chevron s’appuie sur des accords de partage de production avec le gouvernement vénézuélien, garantissant un approvisionnement stable. La société prévoit de financer le projet en partie grâce à ses flux de trésorerie opérationnels, limitant ainsi l’impact sur son endettement. Le bêta négatif de Chevron, combiné à son expansion, offre aux investisseurs une double fonction : participation à la hausse des prix du pétrole et protection contre la chute du marché actions. Cette dynamique a été soulignée dans le rapport d’Evercore ISI comme un élément clé de la sélection.
Consommation de base et services publics, comme Kroger et Altria, offrent une protection supplémentaire
Parmi les titres à bêta négatif, Evercore ISI a également retenu des valeurs défensives de consommation de base, à savoir le groupe de supermarchés Kroger et le fabricant de tabac Altria. Ces entreprises bénéficient de flux de revenus récurrents et d’une demande relativement inélastique, ce qui les rend moins sensibles aux fluctuations du marché. Leur bêta négatif contribue à stabiliser les portefeuilles lorsque le S&P 500 subit des corrections. Les analystes notent que ces titres offrent une protection supplémentaire, notamment en période de hausse des rendements obligataires.
Leur inclusion dans la liste d’Evercore ISI reflète la volonté de couvrir différents angles de la volatilité : alors que les secteurs financiers et énergie réagissent aux taux et aux prix du pétrole, les actions de consommation de base et utilities offrent une résistance aux chocs macroéconomiques. Les investisseurs peuvent ainsi combiner plusieurs types de protection au sein d’un même portefeuille. Cette approche multi‑sectorielle renforce la résilience globale face aux incertitudes du mois de septembre (source : CNBC).
Intégrer les actions à bêta négatif dans un portefeuille long terme
Pour les investisseurs cherchant à « ride out » la volatilité, Evercore ISI recommande d’allouer une petite portion du portefeuille – typiquement 5 à 10 % – aux titres à bêta négatif identifiés. Cette exposition permet de profiter de la corrélation inverse sans sacrifier la performance globale du portefeuille. Les titres peuvent être achetés directement ou via des fonds cotés, comme l’ETF S&P 500 PEA, qui réplique l’indice tout en offrant la possibilité de sélectionner les actions à bêta négatif au sein du même panier. La stratégie s’inscrit dans une perspective de diversification dynamique, adaptée aux cycles de marché.
Evercore ISI a ainsi identifié 20 actions à bêta négatif, couvrant près de 70 % du poids sectoriel de la sélection, et estime que leur inclusion peut réduire la volatilité du portefeuille de plusieurs points de pourcentage. La recommandation repose sur des données historiques et sur les conditions macroéconomiques actuelles, notamment la hausse des rendements obligataires et les incertitudes géopolitiques. En suivant cette approche, les investisseurs peuvent se prémunir contre les mouvements brusques du S&P 500 tout en conservant une exposition aux opportunités de marché (source : CNBC).
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