Les bénéfices des actions chinoises ont bondi de 24 % au deuxième trimestre, le rythme le plus rapide en cinq ans, grâce à l'essor de l'IA. Goldman Sachs a filtré les titres pharmaceutiques dont les prévisions de croissance dépassent largement le consensus du marché. Le groupe mise désormais sur Innovent, BeOne, CSPC et Hansoh comme piliers d'un nouveau trade post‑IA.
Au deuxième trimestre, les bénéfices des actions chinoises suivis par Goldman Sachs ont progressé de 24 % d’une année sur l’autre, le taux de croissance le plus élevé depuis cinq ans, alors que près de la moitié des constituants de l’indice MSCI China ont dépassé les estimations. Les secteurs de la technologie et des soins de santé ont conduit cette performance, les titres informatiques restant en tête mais les pharmaceutiques gagnant rapidement du terrain.
Les bénéfices des actions chinoises grimpent de 24 % au T2, le rythme le plus rapide en cinq ans
Le bond de 24 % contraste fortement avec la hausse de seulement 6 % enregistrée au premier trimestre, soulignant une accélération soutenue du second semestre. Cette dynamique a été largement alimentée par les titres liés à l’intelligence artificielle, qui ont profité d’une demande accrue pour les solutions de données et de calcul.
Goldman Sachs souligne que les gains tirés par l’IA ont commencé à saturer les valorisations, poussant les investisseurs à chercher des alternatives moins exposées aux cycles technologiques. Le rapport du 7 septembre indique que les discussions des dirigeants de plus de 1 500 entreprises chinoises se sont élargies au-delà du matériel et des semi‑conducteurs pour inclure les secteurs en aval, comme les centres de données, les modèles d’IA, l’automobile et les soins de santé (source : CNBC).
L’IA pousse les investisseurs à chercher des alternatives dans les soins de santé
« As AI‑related stocks become increasingly crowded and concentrated, many investors are looking for additional growth opportunities beyond the AI Hard Tech ecosystem », avertit l’équipe de recherche de Goldman Sachs (source : CNBC). Cette citation traduit la volonté de diversifier les portefeuilles vers des secteurs où l’impact de l’IA se manifeste davantage en applications concrètes, notamment dans le développement de médicaments.
Les analystes ont ainsi observé que les conversations avec les dirigeants chinois englobent désormais les traitements contre le cancer, les maladies métaboliques et les troubles cardiovasculaires, des domaines où l’IA accélère la découverte et la personnalisation des thérapies.
Goldman Sachs filtre les titres chinois avec >15 % de croissance annuelle jusqu’en 2027
Pour identifier les gagnants potentiels, les analystes ont appliqué un filtre strict : une croissance des bénéfices attendue supérieure à 15 % chaque année jusqu’en 2027, ainsi qu’une hausse médiane de 7 % des estimations de bénéfice par action au cours du dernier mois. Ce critère vise à capter les entreprises dont les prévisions sont déjà supérieures aux consensus, présageant de révisions à la hausse.
Le processus de sélection a privilégié les titres où les estimations de Goldman Sachs dépassent largement le consensus du marché, un signal que les analystes anticipent des révisions d’estimations à la hausse dans les prochains rapports de résultats.
Les soins de santé pharmaceutiques représentent un tiers des 12 titres sélectionnés
Sur les douze sociétés retenues, quatre sont des acteurs pharmaceutiques, soit un tiers du portefeuille. Innovent Biologics, basé à Suzhou, devrait voir ses bénéfices plus que doubler d’ici l’an prochain, avec un écart de consensus de 54 points de pourcentage au-dessus des estimations moyennes (source : CNBC). La société possède un pipeline de médicaments contre le cancer et les maladies métaboliques.
BeOne Medicines, cotée à Shanghai et également listée sur le Nasdaq, prévoit une multiplication par deux de ses bénéfices, grâce à des traitements oncologiques prometteurs. CSPC, cotée à Hong Kong, anticipe une croissance de 26 % de ses bénéfices, soutenue par ses activités dans les médicaments du système nerveux et cardiovasculaires. Enfin, Hansoh Pharma, également à Hong Kong, prévoit une hausse de 15 % de ses bénéfices, avec un portefeuille couvrant les traitements métaboliques et oncologiques.
Les prévisions de bénéfices dépassent les attentes du marché chinois
Si les prévisions de ces quatre entreprises se réalisent, leurs performances surpasseront largement les attentes de Goldman Sachs pour l’ensemble du marché chinois, qui prévoit une croissance des bénéfices de 8 % pour l’indice MSCI China cette année, contre un consensus général de 17 %.
Cette divergence suggère que les titres sélectionnés pourraient entraîner une réévaluation à la hausse du secteur des soins de santé, entraînant un effet de glissement sur les valorisations globales du marché chinois, notamment dans les fonds indiciels qui suivent le MSCI China.
Implications pour les marchés actions globaux
Les entreprises pharmaceutiques chinoises mentionnées sont déjà présentes sur les bourses internationales, notamment le Nasdaq, ce qui facilite l’accès des investisseurs mondiaux. Une révision à la hausse des estimations de bénéfices pourrait ainsi profiter aux fonds spécialisés en santé et aux ETF qui intègrent ces titres, renforçant la corrélation entre les marchés asiatiques et les indices américains.
En résumé, le rapport de Goldman Sachs indique que le virage post‑IA vers les soins de santé chinois offre une opportunité de rendement supérieure aux attentes du marché, à condition que les prévisions de croissance se concrétisent. Les investisseurs devront surveiller les prochains rapports de résultats pour confirmer la trajectoire de ces titres.
Cet article vous a-t-il été utile ?
